手机业务交给小米，专心做社交后，美图的情况有了不小的变化。

近期美图公司发布的2019年上半年财报显示，实现营收4.64亿元，同比降低4.7%；持续经营业务经调整后的净亏损为1.7亿元，同比收窄41%。

这次业绩发布距离美图上一次重大转型刚好一年，这一年美图公司的收入结构大变，互联网业务贡献了美图总营收的99.7%。去年这个时候，美图72%的收入来自智能硬件。

美图公司成立于2008年，2016年12月登陆港交所，在上市不到三年时间里，市值从2017年巅峰时的近千亿港元跌去九成，目前约84亿港元。

细数美图公司这几年的遭遇，亏损成为主基调，归根结底还是源于工具产品起家的公司没有找到好的流量变现路径。2017年美图曾实现短暂盈利，但受智能手机业务拖累，次年再度陷入亏损泥潭。

一年前，美图下定决心，剥离重资产、不盈利的硬件、电商等业务，向社交化和轻资产的互联网公司转型。一年过去了，这条路仍然走得艰难。

屡战屡败的流量变现

在互联网行业尤其是主做工具型产品的公司，流量变现是关系到生存和赚钱的核心问题。以工具型产品起家的美图，在过去几年也做过多种变现尝试。

由于用户基数庞大，一开始广告成为美图最直接的变现方式之一，但工具型产品天生面临用户用完即走、用户黏性不高等问题，也决定了其广告早期变现的效果并不理想。

2015年，美图“互联网服务及其他”的收入为7470万元，同比增长25.13%；到了2016年上半年，这一收入降至2863万元，同比下降31.5%。

智能手机市场火热之后，美图也“跟风”搞手机，硬件一度成为美图的主要营收来源。

美图于2013年5月就发布了首款主打自拍的智能手机，当年智能硬件收入就占到美图营收的60%，到了2017年上半年，智能硬件收入占总营收的89%，直到去年上半年，智能硬件收入还占到72%左右。

但美图手机的利润率并不高。2015年美图智能硬件毛利润率为16.9%，但市场费用就占营收的87.5%，智能硬件业务净亏损率超过40%。

2018年财报显示，美图的智能硬件收入为18.44亿元，同比下滑了50.7%，并给美图带来了5亿元的亏损。

这令美图管理层下决心剥离掉智能手机业务。2018年11月，美图与小米宣布达成合作，美图将旗下美图手机的品牌、影像技术和二级域名等在全球范围内独家授权给小米集团，授权后的美图手机将由小米负责研发、生产、销售和推广。

在2019年上半年财报中，智能手机业务已经被美图公司定义为非持续运营的业务，手机业务所产生的收入和成本费用将不会在损益表中展开。这也是今年上半年，美图营收结构发生重大变化的重要原因。

智能硬件之外，美图还进行过短视频探索。2014年5月，美图就推出了视频直播社区美拍。仅8个月后的2015年1月，美拍用户量就突破一个亿。

但由于观众对直播的兴趣衰退以及直播行业竞争加剧，美拍的月活用户数从2017年上半年的1.51亿减少到了2019年上半年的977万；每月的付费用户减少约85.8%，美拍直播收入暴跌7成。

也正是由于美拍和美颜相机用户数都出现不同程度的下滑，美图旗下产品总月活跃用户数与2018年12月相比，仅增加0.6%。

此外，美图还尝试了电商业务，2017年10月上线美妆智能服务平台美图美妆。

不过，美图2018年上半年营业收入同比下降5.9%，净亏损1.27亿元，这是美图上市以来首次增长乏力。其中，电商业务相关的收入成本就达到了9370万元。这意味着运营不到两年的美图电商宣告失败。

从美拍、美图手机到美图美妆，美图流量变现的尝试有很多，但由于工具型产品天生变现难，再加上业务布局过广、不惜运营成本操之过急等原因，美图始终没有找到一条清晰的路径。

社交化的路走对了吗

2018年8月，美图公司开启了战略转型，美图方面在给《财经国家周刊》的采访回复中介绍，这次转型，一方面是社交化转型，核心是把美图秀秀转变成一个社交平台；另一方面是向轻资产的互联网公司转型，即逐渐剥离不盈利及重资产的电商和智能手机业务，业务模式更加依赖互联网。

在这之后，美图还在互联网增值服务中做了更多探索，比如高级订阅、美图魔镜等。其中，高级订阅模式应用在美图的海外产品，其收入在2019年上半年同比增长超过6倍。此外，2019年上半年海外广告收入也同比增长了67.4%。

在今年上半年业绩发布会上，美图董事长蔡文胜认为，这半年美图依然处于转型的调整期，但已取得一些阶段性成果，美图秀秀社区围绕“女性变美、成长、消费决策和兴趣娱乐”的内容生态已逐步形成。

美图CEO吴欣鸿补充，接下来美图秀秀将会推出更多带有社交元素的功能，比如正在内测的私人相册，不但让用户管理自己的云相册，更可以邀请家人、密友共同管理相册并且进行互动。此外，美颜相机、美拍等也将作为美图秀秀生态的一部分，更好地支持其整个社交生态。

关于电商业务，美图CFO颜劲良表示，美图放弃了自营电商并不代表以后不会再在电商上发展，“我们在电商上面会有更加轻的模式，更多是围绕用户的兴趣爱好跟习惯，与我们目前的产品形态结合，来推出一些适合的商业模式。”

这些都是好的愿景，但从工具转型社区再转向社交，美图选的这条路接下来会好走吗？

独立互联网分析师唐欣认为，做社交需要用户规模、构建用户关系和有能够让用户互动的内容等三个重要因素，对于工具型产品来说，除第一点相对容易外，另外两点都比较难。

纵观工具型产品的历史，除了Facebook旗下的图片分享应用Instagram，几乎没有看到从工具转型做社交的成功案例，后期Instagram也仍要依靠Facebook导入流量。

而目前在国内，工具型产品是否能做社交，还需要看能切入的社交市场是否还存在新玩家的机会，即这是目前包括QQ、微信、微博等社交巨头都还未足够渗透的领域。

其次，美图的团队是否具备做社交产品的“基因”？

目前来看，绝大部分工具型产品团队的逻辑是严谨的、理性的，而社交产品需要团队足够感性和敏感，能够深度洞察到人性的本质，而这也是大部分工具型产品转型社交失败的核心原因。

留给美图的社交空间也已经很有限了。国内的熟人社交被微信和QQ垄断，陌生人社交前有陌陌和探探，还有多个不同切入点的新产品瓜分剩下的市场。

虽然新社交产品层出不穷，但是同质化却非常严重，同样的用户被洗了一遍又一遍，并没有出现让用户眼前一亮，并且愿意长期留存下来的产品。

对此，在给《财经国家周刊》记者的回复中，美图方面认为，大环境流量红利减退，创作者有发掘新平台的需求；以及国内外现有关系链老化，用户提出更多不一样的诉求，这些都是美图转型社交的优势。

但为了P图、为了美的用户能否在美图秀秀社交起来？

有不少行业人士认为，现在的美图秀秀社交圈，看起来更像一个视频版微博，信息流模式也与抖音类似，涵盖内容包括网红、宠物、美妆穿搭教程、私物分享推荐、美食、旅拍等，什么都有，但似乎还没形成美图的自我风格。

从今年上半年亏损收窄的情况看，给美图管理层更多的时间，或许也有机会扭亏为盈。只是，走到现在，第11个年头了，背后的资本还有多大的耐心？